Se ieri sera c’era il dubbio che la bolla potesse sgonfiarsi, stamattina abbiamo la certezza opposta: sta solo cambiando marcia. Nvidia ha appena rilasciato i risultati della trimestrale (Q3 FY2026) e il verdetto è unanime: aspettative polverizzate.
In un contesto macroeconomico complesso, dove molti temevano un rallentamento della spesa in Capex da parte dei giganti tech, i risultati della trimestrale di Nvidia confermano che la fame di calcolo non si è placata. Anzi, con l’arrivo dell’architettura Blackwell, sta entrando in una nuova fase strutturale.
Ecco i numeri ufficiali appena comunicati e perché il mercato sta reagendo così.
I Numeri della Verità: “Beat and Raise”
Nvidia non si è limitata a battere le stime, ha alzato l’asticella per tutto il settore. Ecco il confronto tra le previsioni della vigilia e la realtà:
| Indicatore | Consensus Analisti (Atteso) | Risultati Reali (Q3 FY26) | Variazione |
| Fatturato (Revenue) | $55.0 Miliardi | $57.8 Miliardi | Beat (+5%) |
| Utile per Azione (EPS) | $1.26 | $1.42 | Beat Netto |
| Gross Margin | 74.0% | 74.6% | Stabile/In crescita |
| Guidance Q4 | ~$59 Miliardi | $62.5 Miliardi | Raise |
L’Analisi di FD: Il dato più impressionante non è solo il fatturato (+64% anno su anno), ma la tenuta dei margini lordi al 74.6%. C’era il timore che i costi di produzione dei nuovi chip complessi potessero erodere la redditività. Non è successo. Nvidia continua a stampare denaro con l’efficienza di una software house, pur vendendo hardware.
“Blackwell è folle”: La frase che cambia tutto
Durante la call con gli investitori, Jensen Huang ha usato toni trionfalistici parlando della nuova piattaforma Blackwell. Non si tratta più solo di “forte domanda”, ma di una richiesta che l’azienda definisce “insane” (folle) e che supera la capacità produttiva per i prossimi 12 mesi.
Questo ha spento sul nascere le paure di un “buco d’aria” tra la vecchia generazione Hopper e la nuova. I grandi clienti (Microsoft, Google, Meta e i nuovi player della Sovereign AI) stanno comprando tutto ciò che esce dalle fabbriche, senza soluzione di continuità.
Le 3 Curiosità sui Risultati della Trimestrale Nvidia
Scavando nelle note del report finanziario, emergono dettagli che spiegano dove sta andando il mercato nel 2026:
1) L’Industrial AI è realtà
Il segmento Automotive & Robotics ha segnato una crescita a sorpresa del +72%. Non è più un errore di arrotondamento nel bilancio. Le fabbriche digitali e i robot umanoidi stanno iniziando a comprare chip seriamente. È il segnale che l’AI sta uscendo dai data center per entrare nel mondo fisico.
2) 🇨🇳 Il fattore Cina non fa più paura
Nonostante le restrizioni all’export sempre più severe, i risultati mostrano che Nvidia ha compensato quasi totalmente la perdita del mercato cinese con l’esplosione della domanda da parte di nazioni “sovrane” (Medio Oriente, Europa, Giappone). La dipendenza dalla Cina è ai minimi storici, rendendo il titolo meno vulnerabile alla geopolitica rispetto al passato.
3) Il Buyback silenzioso
Mentre tutti guardavano i ricavi, Nvidia ha continuato a ricomprare le proprie azioni in modo aggressivo, segnale che il management stesso ritiene il titolo ancora sottovalutato rispetto alle prospettive di crescita futura generate da Blackwell.
Cosa aspettarsi ora sul mercato? Quali sono le previsioni future?
Dopo un +5% nel pre-market, è probabile che assisteremo a prese di profitto nel breve termine (il classico “sell the news”), ma la struttura rialzista esce rafforzata.
La guidance di 62.5 miliardi per il prossimo trimestre suggerisce che il picco non è stato ancora raggiunto. Per gli investitori, la scommessa non è più “se” l’AI funzionerà, ma “chi” oltre a Nvidia riuscirà a catturare valore in questa nuova catena alimentare.
